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巴黎證：瑞儀iPad供貨比重恐緩跌，建議減碼

精實新聞 2013-09-27 12:04:27 記者 許曉嘉 報導

儘管背光模組大廠供應商瑞儀（6176）目前仍是iPad液晶面板背光模組主要供應商之一，不過，巴黎證券指出，即使瑞儀在新一代iPad（iPad
5）初期可望取得較多供貨比重/市佔率（因為同業良率較低），但隨著同業良率逐漸提升、或蘋果Apple導入新供應商，瑞儀在新一代iPad背光模組供貨比重/市佔率可能面臨緩步下滑。目前給予瑞儀REDUCE減碼投資評等，目標價86元。

另方面，原本外界預期，蘋果新款iPad mini（iPad mini II）將於2013年第四季推出，為供應鏈廠商帶來正面助益。但根據巴黎證調查，iPad
mini II實際上市時程可能遞延到2014年第一季，因此預估瑞儀2013年第四季營收可能季增13%、低於原本外界所預估的季增20%。

據調查，蘋果新一代iPad（iPad 5）主要液晶面板供應商包括LG Display、Samsung、Sharp，近來面板生產正遭逢 mura(面板瑕疵)問題，可能影響出貨進度。其中，LG Display良率提升較快，因此今年第三季iPad 5面板以LG
Display供應較多，至於Samsung和Sharp供貨則可能遞延至2013年第四季，來自於液晶面板出貨遞延等問題，可能將影響iPad 5第三季備貨狀況。

目前LG Display的iPad 5面板主要背光模組供應商包括瑞儀和中光電（5371），巴黎證表示，由於中光電這部分良率較低，因此iPad 5備貨初期可能仍以瑞儀供貨比重較高。然而，隨著中光電iPad 5背光模組良率提升、或蘋果導入第3供應商，瑞儀在iPad 5背光模組供貨比重可能就會緩步降低。而瑞儀雖然是三星iPad 5面板背光模組主要供應商，但蘋果策略正在遠離三星。

巴黎證預估，瑞儀2013年第三季營收可能接近153億元、季增約20%，單季毛利率估增至12.8%，單季稅後淨利估11億餘元、單季每股盈餘估2.4元，表現將優於上季（每股盈餘1.6元）。預估第四季營收將達174億元、季增近13%，第四季毛利率若持穩，單季每股盈餘估達2.7元。2013年全年營收估達629億元，年減估17%，全年每股盈餘估達9.5元，少於2012年（每股賺12元）。

目前瑞儀主要產品為液晶面板背光模組，根據巴黎證估測，瑞儀2013年將近75%左右營收來自於筆記型電腦類模組（含常規筆記型電腦、平板電腦之背光模組或液晶模組），監視器背光模組營收比重估約22%，電視及其它應用產品合計營收比重約近3%。