談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

《這樣買股不會受傷》

郭泰‧遠流出版社 

第五章    籌碼理論   2013.08.10

籌碼就是成交量。成交量是用銀彈堆砌起來的，所以最真實，不會騙人。它能有效地協助投資人找到頭部與底部。

1. 成交量是股市多空趨勢的指標：

a. 量是實，價是虛；量是裡，價是表；量是因，價是果

b. 葛蘭碧曾說：「成交量才是股市的元氣，而股價只是成交量的表徵罷了，因此，成交量永遠走在股價前面。」

※ 葛蘭碧提出「移動平均線」，在移動平均線與股價之間的變化尋找買賣點，提出著名的買賣八法則。在《如何從股台股賺一億》中有第33篇〈移動平均線操作法〉、第34篇〈乖離率操作法〉有葛蘭碧提出移動平均線的買點與賣點的設計說明。

2. 底部區出現時成交量的變化

a. 月成交量大幅萎縮

     第一循環：指數跌80%，成交量縮幅87%
     第二循環：指數跌67%，成交量縮幅86%
     第三循環：指數跌60%，成交量縮幅83%

   ※ 利用〈交易人次〉或〈平均日成量〉也可以看到此變化

b. 融資餘額減幅大於大盤跌幅

     第二循環：指數跌67%，融資縮幅82%
     第三循環：指數跌60%，融資縮幅72%

   ※  a, b在第三章位置理論有詳細的說明

c. 從週成交量看出已經打底成功

打底最大特色就是「橫向盤局整理」，從日K現象即可看得非常清楚。打底的時間長短，通常是完成消化籌碼（清洗浮額）。作者以台塑為例，當【下殺的累積量＝橫向盤整的累積量】，上檔賣壓以備洗清完，股價就會反空為多，反轉向上。

   ※  新手看價，老手看量，高手數籌碼

d. 個股週K線明顯出量

月成交量大幅的萎縮，切記！運用在大盤。

個股殺到第八波末端，如果發現週K線明顯出量，週量達平常的1.5~2倍，且此明顯量出現1~2週，代表主力吃貨，值得密切注意。

e. 籌碼從猶豫者手中轉到固執者手中

科斯托蘭尼：「股票的籌碼是掌握在固執的投資人手中，還是掌握在猶豫的投資人手中？若是前者，股市走漲；若是後者，股市走跌。」

台股第四循環9220以來，許多飆股都是原本的冷門股，當業績稍微好轉，若被主力相中，股價就開始飆漲，成交量放大數十到數百倍，以6206飛捷、8114振樺電為例，原本每天的成交量只有100張上下。股價低、成交量小，代表股票掌握在固執者手中。

巴菲特強調以當股東的心態投資，當股東就是固執者的特質，如果選股也是運用這種邏輯，大部分的股東都採用價值投資的心態，股價當然就易漲難跌。

可惜的是，大部分的投資者採用日線的技術分析，爆量之後去追漲，短線上雖然漲幅可觀，但是風險也很高。如果在大盤月線的第一波或第三波的多頭行情，獲許有可觀的利潤，但如果遇到第四波或空頭行情的話，經常會被主力修理的很慘。有一位朋友也是採用爆量追漲的邏輯，不關心基本面，也不關心基期的高低，在9220以前賺的（2474, 2498, 2049等代表作），在盤整的格局中獲利全數回吐。

f. W底打底的成交量特徵

   ※ 二次探底的支撐點股價相當

   ※ 帶量突破頸線

   ※ 過頸線後，第三次回跌，其跌幅不得超過第二次跌幅的1/3

   ※ 價量配合：價跌量縮，價漲量增

3. 頭部區出現時成交量的變化

a. 月成交量暴增

     第一循環：1990.02第五波爆最大量（配合的月KD高檔背離）
     第二循環：1997.07第五波爆最大量（隨後配合月KD高檔背離）
     第三循環：2007.07第五波爆最大量（隨後配合月KD高檔背離）

   ※ 爆量是結束多頭行情的必要條件嗎？文章最後一段，有讀者小小的看法。

b. 最大量月K線的低點被跌破

     第一循環：1990.02爆最大量，月K低點10995在1990.03被跌破
     第二循環：1997.07爆最大量，月K低點8988在1997.09被跌破
     第三循環：2007.07爆最大量，月K低點8498在1997.11被跌破

c. 月成交量出現價量背離

     第二循環：B波反彈過第五波高點，但是月成交量比較小（補充）
     第三循環：2007.07爆最大量（指數9807），1997.10指數創高（9859），但成交量萎縮
     第四循環：2010.12爆最大量（指數8990），2011.02指數創高（9220），但成交量萎縮

   ※ 第二循環的B波反彈過第三波高點，A-B-C波形成一個類似大M頭
   ※ 第三循環發生在第五波
   ※ 第四循環目前在第三波發生過一次

d. 籌碼從固執者手中轉到猶豫者手中

e. M頭做頭的成交量特徵

《爆量是結束多頭行情的必要條件嗎？》

爆量會結束多頭行情，但結束行情不一定要爆量。按邏輯分析，若A則B，不代表若B則A。A是因，B是果，A是產生B結果的原因之一，而非為唯一原因，不可倒果為因。

假設A是〈爆量〉，B是〈結束多頭行情〉，那麼「爆量會結束多頭行情是命題」。這不代表要結束多頭行情一定要爆量。按邏輯，只要有其他結束多頭行情的機制，既可能發生沒有爆量，卻結束多卻頭行情。例如拉長時間，以時間換取空間，慢慢的出貨。

以第四循環為例，如果沒有爆量而結束多頭行情，必然採用拖延戰術，以時間換取空間，右肩會比左肩大許多。

此外，若A則B的命題，等同若非B則非A，代表的意思「空頭行情結束必然是小量。」

〈豁然開朗〉～