基期高低的實例〈一〉 @ 談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

9941裕融的成長分析

1. 以營收來看分析，2012年H1（62.8億）優於H2（52.5億），2013年H1（70.0億）又優於2012年H1。因此，如果未來半年（2013年H2）可以維持上半年的水準，那麼2013下半年的年增率將高達30%~40%，保守預估應該也有二成。有機會優於今年上半年累計營收年成長率11.5%。

2. 以EPS來分析，2013年Q1 EPS 1.62元，Q2預估約1.55元（公司尚未公布）。去年2012年四季的 EPS分別為（1.3，1.38，1.41，0.84元）。今年Q1大於去年Q1，今年Q2大於去年Q2，EPS平均增幅約二成（營收成長一成）。而2012的下半年的營收及獲利的基期較低，所以今年(2013)下半年的EPS的年增率有機會擴大增幅。至於如何預估EPS，就要盯緊營收的變化及全球景氣變化。

3. 本益比預估法，一年來最高本益比16.8，一年來最低本益比11.97（高低的平均值為14.385），目前本益比13.78，位於平均值以下，等公布季報後，本益比又會往下修一點點。以一家成長型的公司，本益比應該都走在平均值之上，目前走在平均之下，代表股價相對是便宜。

結合上述三個理由，我會說裕融的基期偏低。但必須注意的是，如果以成長型的企業來評估，就必須緊盯月營收。

4. 技術分析來看，無論是「月線、週線、日線」都屬「高基期」。這種高、低基期的矛盾，凸顯了投資選股的困難。