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美股創新高 標普本益比仍低

中央社   譯者 劉淑琴   2013-03-18

即使美國股市在4年來的牛市翻漲逾倍，標準普爾500指數成分股的本益比，仍比1980年代以來任何紀錄高點還低，主要因散戶投資人對股市仍卻步。

標準普爾500指數上週攀抵距離歷史新高不到1%的水準，自低點上揚131%。

根據彭博彙編的數據，標準普爾500指數本益比為15.4倍，低於1962年以來牛市平均的19.9倍。道瓊工業指數3月5日收復失土，年來計漲11%。

根據美國投資公司協會（Investment Company Institute，ICI) ，散戶投資人今年雖增持美股近200億美元，但這個數字只有2007年以來撤離美股資金的3.5%。相較於固定收益吸金440億美元。

對多頭派來說，散戶投資人未上車，顯示還有充裕的資金助燃這波漲勢。空頭人士則認為，這波漲勢過度仰賴聯準會的刺激措施，一旦聯準會的刺激措施退場，漲勢也將跟著蒸發。

打理超過40億美元資產的Holland & Co.董事長兼創辦人霍蘭德（Michael Holland）14日接受電話訪問時表示，「道瓊創新高時，我人在紐約證交所的大廳，沒有任何開香檳慶祝或投資人興奮的情形。」霍蘭德表示，「美股本益比仍低，在沒有真正的壞消息下，最少阻力的道路就是向上。」

標準普爾500指數上週計漲0.6%，報1560.7點，年來計漲9.4%。道瓊則在締造連8紅的紀錄後，攀抵14514.11點。最新數據顯示，美國申請失業救濟人數降至近2個月低點，零售銷售增幅超乎預估，房市也逐漸好轉。

美股自2009年3月9日觸底反彈以來，市值增加約10兆美元。

根據ICI的數據，機構法人投資人是美股這波漲勢的主要受惠者。散戶投資人在截至2012年底的6年，總計自股票共同基金撤資超過6000億美元，直到今年1月才成為淨買主。散戶投資人仍膽怯，在截至3月6日的2週內，撤離約17億美元的資金，而投入債市105億美元。

~~這波台股未創新高的主要原因是整體公司的獲利情形不佳，大盤本益比還有27，三月底前又要公布2012年全年的財報，端出一好菜（漂亮財報）的公司少之又少。還是等年報公布之後再來佈局。