談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

戒不掉的熱錢！量化寬鬆毒  全球經濟上癮易 戒除難

鉅亨網劉季清 綜合外電   2013-09-24

2007年，美國聯準會為了因應金融危機，毅然決然打開印鈔機，開啟了為期5年的量化寬鬆政策(Quantitative Easing, QE)。大量現金流入全球市場，而銀行、投資人也在這場似乎永無止盡的熱錢派對中上了癮。然而，再豪華的筵席也有結束的一天：聯準會最終將關閉印鈔機，使一切恢復正常。而這對全球市場來說，簡直就和要求一個菸不離手的癮君子戒煙一樣困難。

然而，這卻是現在全球經濟必需要面臨的難題。聯準會於過去5年來大手筆灑錢，現在該是停止這個非正統的經濟刺激計畫的時候了。於是，金融市場開始變得緊張、暴躁，就像是癮君子突然被迫中止吸煙一樣。

本文引用自stiff - 「紐約輕原油」與「加權指數」

「紐約輕原油」與「加權指數」

2010.06.04~2013.09.24

〈鉅亨主筆室〉莫成為對QE Herding的最後一隻羊！

鉅亨網主筆 邱志昌博士　　2013-09-23

壹、前言

Herding是盲從的意思，在財務理論文獻討論(Arguments)上，占一席之地。本文認為，QE已經不是多頭的菜，早一點由QE盛宴離席，才能從容準備下一波更精彩之投資。如果未來市場多頭，一直還賴在QE身上、死纏濫打；則當最後一道甜點吃完，眾賓客要從QE饗宴中散場時；那會變成對QE Herding的最後一隻羊！本文強調，全球金融市場目前正醞釀此一風險；市場未來多空趨勢非QE進退能再決定，是決戰於2014年經濟景氣！

〈人物〉劉克振：研華最大的挑戰 就是必須孤獨追求成長！

鉅亨網  記者蔡宗憲 台北　　2013-09-23

研華(2395-TW)董事長劉克振多次在公開場合強調，呼籲市場媒體別再用工業電腦稱呼其所屬的產業，應改用智能系統產業，他認為工業電腦會侷限產業發展；而研華也加快搶攻智能系統市場商機，希望未來可在其中扮演領導位置，不過他認為雖然後市看俏，但研華未來仍有許多挑戰要面對，特別是台灣電子業較缺乏的國際管理能力，由於過去電子廠代工模式居多，因此研華必須自己摸索前進，未來將是在一種孤獨的情況下成長。

研華近年搶搭物聯網與智能系統商機，隨著市場規模成長，研華未來營運可望同步向上，而研華要成長除積極擴充SBU(策略事業單位)，近年也積極啟動購併，下半年一口氣就併入寶元與鈞發，進入控制器與POS(端點銷售)領域，劉克振指出，未來幾年每年都會維持1-2個併購案，持續擴大布局智能系統所需之領域。

《鈔票的重量》讀後心得〈二〉經典的重量

本書Part 1鈔票的重量

介紹作者經歷外匯交易員、債券交易員、銀行襄理、券商自營部等資歷的點點滴滴，包括企業的淘空、金融交易的爾虞我詐、投信與自營商的醜陋百態、媒體的墮落。有興趣者，請自行閱讀。

《鈔票的重量》讀後心得〈一〉全球七大短缺

作者：黃國華

全球七大短缺：亨利克‧慕勒(Henrike Miller)提出《全球七大短缺》

第一短缺：人口

1. 為何道瓊指數再短短的二天就慣破起漲點？......是資金流向新興市場？

2. 為何NASDAQ最強？.......長線來看，未創新高，落後補漲？

3. 台股下週如何反應？.......(a)挑戰8439 or (b)爆量後轉弱

謝國忠：12月QE一定退

工商時報   記者張志榮／台北香港連線報導   2013-09-20

玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。

在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要：

分析師：全球市場短多長空

【聯合報╱編譯王麗娟／報導】   2013.09.20

國聯準會十八日意外宣布量化寬鬆（ＱＥ）暫不退場，股市應聲上漲，不過分析師認為，聯準會暫不縮減購債規模原因是美國經濟成長不如預期，整體訊息對市場是短多長空。

不確定與混亂是市場最不樂見的兩種因素，聯準會十八日的決定，卻是繼續讓市場懸吊在不確定與混亂中。華爾街日報報導，聯準會維持購債政策不變僅是短期利多，表示聯準會不會在本月啟動減碼購債計畫。

美國QE延後退場的全球效應

【經濟日報╱社論】   2013.09.20